Melhor resposta
Sim, será.
Na verdade, se você estudasse história, saberia que é inevitável. Nenhuma moeda fiduciária sobreviveu, assim como nenhum Estado soberano dominante, no final, jamais pagou sua dívida nacional.
Eu até sugeriria que isso poderia acontecer, e é provável que aconteça, nos próximos 10 ou 20 anos.
Aqui está o motivo:
- O dólar americano, quando ainda era lastreado em ouro, tornou-se a principal moeda de reserva mundial após a Segunda Guerra Mundial.
- Em 1971, Richard Nixon fechou a janela do ouro e isso precipitou um sério declínio no valor do dólar.
- Nixon conseguiu salvar o dólar instituindo o sistema de Petrodólar que acabou por estabilizá-lo e forneceu um apoio de fato para commodities na forma de petróleo. Isso também aumentou drasticamente a demanda global por dólares e, portanto, o sistema foi capaz de intervir e agir como um substituto eficaz para o padrão ouro anterior.
- O poder do sistema de Petrodólar atingiu o pico em 1985 e então começou o que houve um declínio gradual na demanda pelo dólar americano. O valor do dólar americano atingiu o fundo do poço em 1992 e então começou uma recuperação gradual no início dos anos 2000.
- Em 2001–2002, mais grandes países exportadores de petróleo começaram a aceitar o pagamento do petróleo em moedas diferentes do dólar americano. Outras quedas do dólar seguiram-se ao último ponto mais baixo em 2008. Curiosamente, o pico do dólar de 2001–2002 foi bem próximo ao momento em que ocorreu a última grande baixa do ouro.
- Agora, praticamente todo o sistema que forneceu um suporte de fato para commodities pois o dólar americano na forma de petróleo está por um fio, em grande parte dependente da estabilidade contínua da família real na Arábia Saudita. O dólar se recuperou das baixas que viu pela última vez durante as profundezas da recessão de 2007-2008, mas ainda está mostrando um padrão de longo prazo de altas e baixas mais baixas desde 1985.
7. Se o KSA cair, então qualquer aparência de uma commodity apoiada pelo dólar deixará de existir. E dada a fragilidade atual do sistema financeiro e bancário global no Ocidente, isso provavelmente irá desencadear uma reação em cadeia de eventos que resultará em um dumping no atacado de dólares pela Ásia e pelo resto do mundo por alguma nova moeda que é apoiada por algo diferente de “confiança”.
8. Agora é possível que se desenvolva um cenário em que, se a situação da UE piorar antes que quaisquer problemas potenciais saiam do controle da KSA, você poderá ver uma nova fuga de ativos líquidos da Europa para o dólar, como foi visto antes de o crash do mercado de ações de 1929, já que os EUA provavelmente seriam vistos como um porto seguro, ou mais seguro, para esses ativos naquela época. Mas isso provavelmente apenas configurará uma bolha de transição de fase (não muito diferente da bolha Tulip Mania que ocorreu na Holanda nos anos 1600) que também logo desabará.
9. Mas, em minha opinião, a verdadeira chave agora é o que acontecerá com o KSA daqui para frente. O declínio na eficácia do sistema de Petrodólar como suporte para o dólar pode ser visto claramente desde 1985. A derrocada final desse sistema, que deve ocorrer se o KSA cair, deve ser a gota dágua para quebrar o camelo do dólar.
Resposta
O dólar americano pode ganhar ou perder o status de reserva nos próximos dez anos. É possível que ele perca muito, mas altamente improvável que qualquer outra moeda o supere. Isso faria pouca diferença para a economia dos EUA.
Em primeiro lugar, as pessoas querem dizer coisas diferentes com “moeda de reserva”. A definição mais específica são as reservas em moeda estrangeira mantidas pelos bancos centrais. Existem US $ 11,021 bilhões deles no mundo – de acordo com o último relatório do Fundo Monetário Internacional – e US $ 6,792 bilhões ou 62\% são mantidos em dólares americanos. Essa fração pode aumentar ou diminuir dependendo do nível das taxas de juros dos EUA, da confiança na moeda dos EUA, de considerações políticas e diplomáticas e outros fatores.
Mas nenhuma outra moeda está perto de substituir o dólar dos EUA. A única outra grande moeda de reserva é o Euro, com 20\% das reservas totais. Nenhuma outra moeda está acima de 5\%. O euro tem taxas de juros negativas e pode ser ameaçado por problemas financeiros em algumas das economias mais fracas da zona do euro. Apenas o iene japonês, o franco suíço e a libra esterlina têm o tipo de credibilidade internacional necessária, e ambos os países são muito pequenos – com seus próprios problemas econômicos – para serem emissores de reservas mundiais confiáveis. Canadá ou Austrália são ainda menos prováveis.
Isso deixa a China. Atualmente, menos de 2\% das reservas globais são mantidas em Renminbi. Mas essa moeda é muito controlada pelo governo chinês para ser candidata ao status de reserva mundial. A China pode afrouxar os controles, mas levaria mais de uma década para que a comunidade internacional confiasse em um Banco Central Chinês independente e no Estado de Direito na China.
É altamente improvável que o mundo retorne ao ouro ou adote o Bitcoin. O cenário mais provável para substituir o dólar americano seria um acordo internacional para usar algum tipo de cesta de moedas ou outro ativo de referência.
As pessoas também usam “moeda de reserva” para significar outras coisas, como moeda de faturamento ( (a moeda mais comum usada para transações internacionais que não são faturadas na moeda do importador ou do exportador), ativos estrangeiros mantidos por entidades não governamentais para fins de transação, moedas de referência financeira, moedas de medição para estatísticas internacionais ou outras coisas. O dólar americano pode perder ou ganhar terreno em qualquer uma dessas coisas, mas é improvável que seja substituído em 10 anos.
Se o dólar americano perder algum status de moeda de reserva, o único efeito sobre a economia dos EUA seria uma demanda reduzida por dólares. Isso poderia elevar as taxas de empréstimo do Tesouro dos EUA, mas é quase certo que acontecerá de qualquer maneira, já que as taxas de juros estão perto de mínimos históricos. Também tornaria as taxas de juros dos EUA mais sensíveis às escolhas fiscais, provavelmente forçando alguma redução do déficit e disciplina financeira do governo dos EUA. Isso pode causar alguns problemas de curto prazo, certamente para os políticos que amam dar aos eleitores coisas “de graça”, mas provavelmente seria bom para a economia de longo prazo.