Nejlepší odpověď
Teoreticky by to mělo být stejné číslo, ale počítají se odlišně a často se budou lišit v praxi.
Neuvolněné náklady na kapitál si představují, že společnost je financována pouze vlastním kapitálem, a ptá se, jaká by byla návratnost tohoto kapitálu.
Vážené průměrné náklady na kapitál se dívají na skutečné kapitálová struktura, odhaduje náklady každého typu a bere průměr vážený velikostí kapitálu.
Modigliani a Miller prokázali, že za rozumných předpokladů kapitálová struktura nezáleží na nákladech na kapitál, takže nezatížené náklady kapitálu by se mělo rovnat WACC pro jakoukoli kapitálovou strukturu.
Existují některé argumenty, například náklady na bankrot a daně, že WACC se může lišit od nezajištěných nákladů na kapitál. Ale naše schopnost měřit tyto věci je tak nepřesná, že to nikdo nemůže dokázat tak či onak. Skutečný rozdíl mezi výpočty nezatížených nákladů na kapitál a výpočty WACC tedy spočívá v tom, jak jsou prováděny, spíše než v jakémkoli jasném ekonomickém rozdílu.
Odpověď
To je dobře zahrnuto v textech podnikových financí (například jako Brealey a Myers i Damodoran) a najdete je online. Neuvolněné náklady na kapitál jsou technicky vážené průměrné náklady na kapitál, pokud jsou řádně provedeny podle Modiglianiho a Millerovy věty, ale mohou se lišit v důsledku toho, jak se rozdíly v zdanění vypořádají s dluhem ve srovnání s formami kapitálového financování a jak prodává dluh a kapitál zohlednit náklady na obchodování a nesystematická rizika. Typicky se díváme pouze na nezajištěné náklady na kapitál pro podnikání založené na úpravě, jako je úprava Hamada, z typických nákladů na kapitál založených na podnikání financovaném kombinací běžně pozorované kombinace dluhu a vlastního kapitálu.
Nezajištěné náklady na kapitál jsou však nižší než nezajištěné náklady na kapitál nebo WACC kvůli obchodním nákladům a nesystematickým rizikovým faktorům (oba se v průběhu času podstatně snížily) a rozdílům ve zdanění.