Nejlepší odpověď
Ano, bude.
Pokud studujete historii, ve skutečnosti byste věděli, že je nevyhnutelná. Žádná nekrytá měna nikdy nepřežila, stejně jako žádný dominantní suverénní stát nakonec nikdy nesplatil svůj národní dluh.
Navrhuji dokonce, aby se tak mohlo stát a je pravděpodobné, že se tak stane během příštích 10 nebo 20 let.
Důvod:
- Americký dolar, když byl ještě kryt zlatem, se po druhé světové válce stal primární světovou rezervní měnou.
- V roce 1971 Richard Nixon zavřel zlaté okno a to urychlilo vážný pokles hodnoty dolaru.
- Nixon dokázal zachránit dolar zavedením systému Petrodollar, který jej nakonec stabilizoval a poskytl de facto komoditní podporu ve formě ropy. To také drasticky zvýšilo celosvětovou poptávku po dolarech, a tak byl systém schopen zasáhnout a působit jako účinná náhrada za předchozí zlatý standard.
- Síla systému Petrodollar vyvrcholila v roce 1985 a poté začala to, co byl postupný pokles poptávky po USD. Hodnota dolaru dosáhla v roce 1992 dna a poté začala postupná obnova do počátku dvacátých let.
- V letech 2001–2002 začaly přijímat platby za ropu v jiných měnách než USD další hlavní země vyvážející ropu. Následovaly další poklesy dolaru, které naposledy dosáhly dna v roce 2008. Je zajímavé, že tento vrchol dolaru v letech 2001–2002 byl právě v době, kdy došlo k poslednímu významnému minimu zlata.
- Nyní prakticky celý systém, který poskytoval de facto komoditní podporu protože USD ve formě ropy visí na vlásku, do značné míry závisí na trvalé stabilitě královské rodiny v Saúdské Arábii. Dolar se shromáždil z minim, které naposledy viděl během hloubky recese v letech 2007–2008, ale od roku 1985 stále vykazuje dlouhodobý vzorec nižších a nižších minim.
7. Pokud by KSA měla klesnout, pak by jakýkoli náznak komoditní podpory pro USD přestal existovat. A vzhledem k současné křehkosti globálního finančního a bankovního systému na Západě to pravděpodobně zahájí řetězovou reakci událostí, které povedou k velkoobchodnímu dumpingu dolarů v Asii a zbytku světa pro nějakou novou měnu, která je podporována něčím kromě „důvěryhodnosti“.
8. Nyní je možné, že by se mohl vyvinout scénář, kdy pokud se situace EU zhorší, než se v KSA vymknou jakékoli potenciální problémy, můžete vidět další únik likvidních aktiv z Evropy a dolaru, jak bylo vidět, pád burzy cenných papírů v roce 1929, protože USA by v té době pravděpodobně byly vnímány jako bezpečný nebo bezpečnější útočiště pro tato aktiva. Ale to pravděpodobně vytvoří pouze bublinu fázového přechodu (která se nepodobá bublině Tulip Mania, která se v Holandsku objevila v 1600s), která se také brzy zhroutí.
9. Ale podle mého uváženého názoru je nyní skutečným klíčem to, co se stane s KSA do budoucna. Pokles účinnosti petrodolárního systému jako podpory pro USD lze jasně vidět od roku 1985. Konečným zánikem tohoto systému, ke kterému by mělo dojít, pokud padne KSA, by měla být sláma, která zlomí velbloudí hřbet USD.
Odpověď
Americký dolar může v příštích deseti letech získat nebo ztratit stav rezervy. Je možné, že by to mohlo hodně ztratit, ale je velmi nepravděpodobné, že by ji jakákoli jiná měna překonala. Pro americkou ekonomiku by to nemělo žádný rozdíl.
Zaprvé, lidé myslí různé věci pod pojmem „rezervní měna“. Nejkonkrétnější definicí jsou devizové rezervy v držení centrálních bank. Na světě jich je 11 021 miliard dolarů – podle nejnovější zprávy Mezinárodního měnového fondu – a 6 792 miliard dolarů neboli 62\% je drženo v amerických dolarech. Tato část může růst nebo klesat v závislosti na úrovni amerických úrokových sazeb, důvěře v americkou měnu, politických a diplomatických úvahách a dalších faktorech.
Žádná jiná měna však není blízká nahrazení amerického dolaru. Jedinou další velkou rezervní měnou je euro s 20\% celkových rezerv. Žádná jiná měna není vyšší než 5\%. Euro má záporné úrokové sazby a mohlo by být ohroženo finančními problémy v některých slabších ekonomikách eurozóny. Potřebný druh mezinárodní důvěryhodnosti mají pouze japonský jen, švýcarský frank a britská libra šterlinků, a obě země jsou příliš malé – s vlastními ekonomickými problémy – na to, aby byly důvěryhodnými emitenty světových rezerv. Kanada nebo Austrálie jsou ještě méně pravděpodobné.
To opouští Čínu. V současné době jsou v Renminbi držena méně než 2\% světových rezerv. Ale tato měna je příliš přísně kontrolována čínskou vládou, než aby byla dokonce kandidátem na status světové rezervy. Čína by sice mohla uvolnit kontrolu, ale trvalo by více než deset let, než by mezinárodní společenství důvěřovalo nezávislé čínské centrální bance a vládě zákona v Číně.
Je vysoce nepravděpodobné, že by se svět mohl vrátit ke zlatu nebo přijmout bitcoin. Nejpravděpodobnějším scénářem pro nahrazení amerického dolaru by byla mezinárodní dohoda o používání nějakého druhu měnového koše nebo jiného referenčního aktiva.
Lidé také používají „rezervní měnu“ ve smyslu jiných věcí, jako je fakturační měna ( nejběžnější měna používaná pro mezinárodní transakce, které nejsou fakturovány v měně dovozce ani vývozce), zahraniční aktiva držená nevládními subjekty pro účely transakcí, finanční referenční měny, měny měření pro mezinárodní statistiku nebo jiné věci. Americký dolar by mohl ztratit nebo se prosadit v kterékoli z těchto věcí, ale je nepravděpodobné, že bude nahrazen do 10 let.
Pokud americký dolar ztratí nějaký status rezervní měny, jediným účinkem na americkou ekonomiku bude snížená poptávka po dolarech. To by mohlo zvýšit úrokové sazby půjček pro americkou státní pokladnu, ale stejně je téměř jisté, že úrokové sazby se blíží historickým minimům. Rovněž by to způsobilo, že americké úrokové sazby budou citlivější na fiskální rozhodnutí, což by pravděpodobně vynucovalo určité snížení deficitu a finanční disciplínu vládě USA. To by mohlo způsobit krátkodobou bolest, určitě pro politiky, kteří rádi dávají voličům věci „zdarma“, ale pravděpodobně by to bylo dobré pro dlouhodobou ekonomiku.