Bedste svar
I teorien skal de være det samme tal, men de beregnes forskelligt og vil ofte variere i praksis.
Uklare kapitalomkostninger forestiller sig, at en virksomhed kun finansieres med egenkapital, og spørger, hvad afkastet på denne egenkapital ville være.
Vægtede gennemsnitlige kapitalomkostninger ser på det faktiske kapitalstruktur, estimerer omkostningerne for hver type og tager et gennemsnit, der vægtes med mængden af kapital.
Modigliani og Miller demonstrerede, at under rimelige antagelser betyder kapitalstruktur ikke noget for kapitalomkostningerne, så uklare omkostninger af kapitalen skal svare til WACC for enhver kapitalstruktur.
Der er nogle argumenter, såsom konkursomkostninger og skatter, for at WACC kan være forskellig fra uklare kapitalomkostninger. Men vores evne til at måle disse ting er så upræcis, at ingen kan bevise det på den ene eller den anden måde. Så den virkelige forskel mellem uberettigede omkostninger ved kapitalberegninger og WACC-beregninger er, hvordan de udføres snarere end nogen klar økonomisk forskel.
Svar
Dette er godt dækket af corporate finance-tekster (sådan som af Brealey og Myers samt Damodoran) og kan findes online. De uhåndterede kapitalomkostninger er teknisk set de vægtede gennemsnitlige kapitalomkostninger, hvis de udføres korrekt i henhold til Modigliani- og Miller-sætningen, men kan variere på grund af, hvordan forskelle i beskatning håndterer gæld sammenlignet med former for egenkapitalfinansiering, og hvordan markeder prisgæld og egenkapital til tage højde for handelsomkostninger og usystematisk risiko. Vi ser typisk kun på de uhensigtsmæssige omkostninger ved egenkapital for en virksomhed baseret på en justering som Hamada-justeringen fra de typiske omkostninger ved egenkapital baseret på en virksomhed finansieret med en blanding, der ofte observeres blanding af gæld og egenkapital.
De unleveraged omkostninger ved egenkapital er imidlertid lavere end de unlevered kapitalomkostninger eller WACC på grund af handelsomkostninger og usystematiske risikofaktorer (som begge er faldet betydeligt over tid) og forskelle i beskatning.