Legjobb válasz
Itt van a terjedés időtartamának általános meghatározása (a Wikipédia részletesebben megadja): annak becslése, hogy egy adott kötvény ára mennyit fog mozogni, amikor az adott kötvény elterjedése megváltozik. Más szavakkal: “a kötvény piaci árának érzékenysége a Option Adjusted Spread (OAS).
Így az index vagy az alapul szolgáló hozamgörbe változatlan marad. Lebegő kamatozású eszközök, amelyeket egy indexhez viszonyítanak (például 1 hónapos) vagy 3 hónapos LIBOR) és az időszakos nullázás tényleges időtartama nulla közelében van, de a felosztási időtartama összehasonlítható az egyébként azonos fix kamatozású kötvényekkel.
Azoknál a kötvényeknél, amelyek beágyazott opciók , például letehető és visszahívható kötvények, a módosított időtartam nem fogja pontosan megközelíteni az ármozgást a hozam változásához.
Az ilyen kötvények árképzéséhez a opció árazása a kötvény értékének meghatározásához, majd kiszámítható a delta (és ennélfogva a lambda) , amely az időtartam. A effektív időtartam egy diszkrét közelítés ehhez az utóbbi értékhez, és az opció árazási modelljétől függ. . Például egy 1000 dolláros kötvény, amelyet a tulajdonos névértéken bármikor beválthat a kötvény lejárata előtt (azaz egy amerikai eladási opció). Bármilyen magas kamatlábak alakulnak is, a kötvény ára soha nem lesz alacsonyabb 1000 USD (figyelmen kívül hagyva a partnerkockázatot). Ez a kötvény árérzékenysége a kamatlábak változására különbözik az egyébként azonos cashflow-val rendelkező, nem eladható kötvénytől. A beágyazott opciókkal rendelkező kötvényeket a “tényleges időtartam” segítségével lehet elemezni. Az effektív időtartam a kötvény értékének meredekségének diszkrét közelítése a kamatláb függvényében.
ahol Δ y az az összeg, amelyen változik a hozam, és
azok az értékek, amelyeket a kötvény felvesz, ha a hozam y értékkel csökken vagy y , illetve. Ez az érték azonban a Δ y értékéhez függően változik.
Válasz
A spread időtartama annak becslése, hogy egy adott kötvény ára mennyire mozog, ha az adott kötvény spreadje megváltozik. Például, ha egy JP Morgan 5 éves bullet kötvény spread ideje 4 év; 250 bázispontról 150 bázispontra esett (100 bázispont szórástömörítés) a kötvény ára várhatóan 4\% -kal emelkedik, ceteris paribus.
A spread időtartama nem tévesztendő össze az időtartammal, amely a kötvény kamatlábakra való érzékenységének becslése. A spread időtartama a kötvény árérzékenysége a spread változásaira.
A változó kamatú jegyzet gyakorlatilag nulla, de értelmes terjedési időtartamú lehet. Például egy 10 éves változó kamatozású JP Morgan-bankjegy rövid időtartamú lenne, mint egy JP Morgan 5 éves fix kamatozású golyó. A 10 év azonban sokkal nagyobb terjedési idővel bírna.