채권과 관련하여 스프레드 기간은 무엇을 의미합니까?


최상의 답변

다음은 스프레드 기간의 전반적인 정의입니다 (Wikipedia에서 자세히 설명) : 스프레드 기간 특정 채권의 스프레드가 변경 될 때 특정 채권의 가격이 얼마나 움직일 지에 대한 추정치입니다. 즉, 옵션 조정 스프레드 (OAS).

따라서 지수 또는 기초 수익률 곡선은 변경되지 않습니다. 지수에 대해 벤치마킹 된 변동 금리 자산 (예 : 1 개월 또는 3 개월 LIBOR) 및 주기적으로 재설정하면 유효 기간이 거의 0에 가깝지만 스프레드 기간은 동일한 고정 금리 채권과 비슷합니다.

임베디드 옵션 , 수정 된 기간은 수익률 변화에 대한 가격 변동을 정확하게 추정하지 않습니다.

이러한 채권의 가격을 책정하려면 옵션 가격 을 사용하여 채권의 가치를 결정한 다음 델타 (따라서 람다)를 계산할 수 있습니다. , 이는 기간입니다. 유효 기간 은 후자에 대한 이산 근사치이며 옵션 가격 책정 모델에 따라 다릅니다.

삽입 된 풋 옵션이있는 채권 고려 . 예를 들어, 채권의 만기 전에 언제든지 보유자가 액면가로 상환 할 수있는 $ 1,000 채권 (예 : 미국 풋 옵션). 이자율이 아무리 높아도 채권 가격은 절대 아래로 내려 가지 않습니다. $ 1,000 (상대방 위험 무시).이 채권의 이자율 변동에 대한 가격 민감도는 현금 흐름이 동일한 다른 채권과는 다릅니다. 임베디드 옵션이있는 채권은 “유효 기간”을 사용하여 분석 할 수 있습니다. 유효 기간은 이자율에 따른 채권 가치 기울기의 이산 근사치입니다.

여기서 Δ y 는 수익 변화량이며

수익률이 y 하락하거나 y

상승 할 경우 채권이 취할 가치입니다. 그러나이 값은 Δ y 에 사용 된 값에 따라 달라집니다.

Answer

스프레드 기간은 특정 채권의 스프레드가 변경 될 때 특정 채권의 가격이 얼마나 움직일 지에 대한 추정치입니다. 예를 들어 JP Morgan 5 년 총알 채권의 스프레드 기간이 4 년이고 스프레드 기간이 4 년인 경우 250 베이시스 포인트에서 150 베이시스 포인트 (100 베이시스 포인트 스프레드 압축)로 떨어졌다. 채권의 가격은 4 \% 상승 할 것으로 예상된다, ceteris paribus.

스프레드 듀레이션은 이자율에 대한 채권 가격 민감도의 추정치 인 듀레이션과 혼동되어서는 안됩니다. 스프레드 듀레이션은 스프레드 변경에 대한 채권의 가격 민감도입니다.

변동 금리 지폐의 지속 시간은 사실상 0이지만 의미있는 스프레드 지속 시간을 가질 수 있습니다. 예를 들어, 10 년 변동 금리 JP Morgan 채권은 JP Morgan 5 년 고정 금리 총알보다 기간이 짧습니다. 그러나 10 년은 훨씬 더 많은 확산 기간을 가질 것입니다.

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