Meilleure réponse
En théorie, ils devraient être le même nombre, mais ils sont calculés différemment et seront souvent différents dans la pratique.
Le coût du capital sans effet de levier imagine quune entreprise est financée uniquement avec des fonds propres et demande quel serait le rendement de ces capitaux propres.
Le coût moyen pondéré du capital correspond au réel structure du capital, estime le coût de chaque type et prend une moyenne pondérée par le montant du capital.
Modigliani et Miller ont démontré que sous des hypothèses raisonnables, la structure du capital na pas dimportance pour le coût du capital, donc le coût sans effet de levier du capital doit être égal au WACC pour toute structure du capital.
Certains arguments, comme les frais de faillite et les taxes, indiquent que le WACC peut être différent du coût du capital sans effet de levier. Mais notre capacité à mesurer ces choses est si imprécise que personne ne peut le prouver dune manière ou dune autre. Ainsi, la vraie différence entre les calculs du coût du capital sans effet de levier et les calculs du WACC est la façon dont ils sont effectués plutôt que toute différence économique claire.
Réponse
Ceci est bien couvert dans les textes de finance dentreprise (tels que comme par Brealey et Myers ainsi que Damodoran) et peut être trouvé en ligne. Le coût du capital sans effet de levier est techniquement le coût moyen pondéré du capital sil est correctement fait selon le théorème de Modigliani et Miller, mais peut différer en raison de la façon dont les différences de fiscalité traitent la dette par rapport aux formes de financement par actions et comment les marchés évaluent la dette et tenir compte des frais de négociation et des risques non systématiques. En règle générale, nous examinons uniquement le coût des fonds propres sans effet de levier pour une entreprise sur la base dun ajustement comme lajustement Hamada du coût des capitaux propres typique basé sur une entreprise financée avec une combinaison de dettes et de capitaux propres couramment observée.
Cependant, le coût des fonds propres sans effet de levier est inférieur au coût du capital sans effet de levier ou WACC en raison des coûts de négociation et des facteurs de risque non systématiques (qui ont tous deux considérablement diminué au fil du temps) et des différences dimposition.