최상의 답변
예. 저는 오랫동안 옵션 변동성 거래를 해왔습니다. 시장은 어떤면에서는 불법이고 어떤면은 합법적이며 어떤면은 경계선에 속합니다.
합법적 인 것은 매수 / 매도 스프레드와 같이 귀하가 알고있는 것입니다. . 경계선은 당신이 플래시 보이에서 읽은 내용으로, 고주파 거래자들이 주문이 오는 것을 볼 때 앞쪽으로 뛰어들 것입니다. 이것은 장기 투자자로부터 이익을 훔치지 만 그들 전부는 아닙니다.
최대 고통 이론
진정한 많은 돈이 줄에있을 때 무슨 일이 일어나는지 관찰 할 때 보게되는 불쾌한 것. 거시적 규모에서 최대 통증 이론이라는 것이 있습니다. 그것은 높은 확률로 주식 가격이 곧 만료 될 옵션 보유자에게 최대의 고통을 초래할 수있는 위치에 도달 할 것이라고 말합니다. 옵션이 돈에있는 경우 행사 가격과 만기시 옵션 가격의 차이가 가치가 있습니다 (주식이 매수 권리 가격보다 높거나 매도 권리 가격보다 낮음). 매주 금요일 주식 가격은 보통 대부분의 미결제 옵션 계약이 만료되기 전에 가치가 없게됩니다.
이 이론을 확장하여 더 정확하게 만들면 그 모든 계약이 어떤 가격에 매수되었는지를 고려한 함수이며, 주식은 모든 미결제 옵션에서 최대 가치를 포착 할 수있는 시점에 있어야한다는 압력을 받게됩니다. 그런 다음 시간이 지남에 따라 시간 가치가 옵션에서 빠져 나 가면서 더 많은 가치를 포착합니다. 제 경험상 이것은 옵션 가격을 예측하는 좋은 방법입니다.
게임 이론 및 주문 스푸핑
방법 그들은 이것을하고 있는가? 하나의 경우, 적어도 어느 정도까지 가격을 고정하기 위해 공모 (가장 많은 자본을 사용하는 시장 제작자로서 게임 이론 알고리즘)가 필요합니다. 이는 불법으로 간주됩니다. 거래를하는 사람들은 미결제 옵션 계약이 어쨌든 그들이 원하는 것과 같은 시점에있는 주식의 기본 가치를 내포하고 있으며, 시장 조성이 너무 위험하지 않고 수익성이 있기 위해서는 담합이 필요하다고 편리하게 주장 할 수 있습니다. 주당 수백만 달러의 투자자 돈을 모으기 때문에 터무니없고 매우 편리합니다. 옵션 구매자 투기자에게 전화를 걸어 투기에 대해 비난하는 것도 정당화 될 수 있습니다.
주문 스푸핑 (order spoofing)이라고하는 기술입니다. 주문은 나노초 내에 소량으로 이루어지며, 대형 머니 마켓 제조 회사가 주문한 이러한 주문은 시장에 유동성을 최대한 제공합니다. 가격을 책정하고 싶다면 주문서의 한쪽에있는 유동성을 제거하고 다른 큰 개가 그들과 함께 플레이 할 수 있는지 확인하기 만하면됩니다. 그런 다음 팔고 샀던 주식의 양이 같더라도 가격이 움직입니다. 게임 이론 알고리즘은 부분적으로 서로 다른 시장 제작자간에 분할되는 주문에 따라 달라 지므로 “다른 사람이 원하는 것과 반대되는 작업을 수행 할 큰 인센티브가 없습니다.
시장 오토 리깅에 대한 SEC 한계
그러나 가격 책정 능력이 절대적인 것은 아니며 최대 고통 이론이 항상 실행되는 것은 아닙니다. 이는 특히 투자자 심리에 영향을 미치는 대규모 뉴스 이벤트에서 더욱 그렇습니다. 내가 이해하는 바와 같이 SEC는 이러한 기관들이 일정 시간의 일정 시간 동안 시장을 만들고 남은 시간에만 독점 거래를 추구해야한다고 말했습니다. 이로 인해 일반 투자자의 많은 압력을 극복 할 수있는 능력에 한계가 있습니다. 그들은 또한 시장 조성을 위해 얼마나 많은 자금을 할당 할 주식을 선택해야하므로, 값싼 주식의 대규모 이벤트는 합법적으로 시장을 조성해야하는 시간의 비율을 기반으로하기 때문에 여전히 편차를 유발할 수 있습니다. 또한 시장을 만들 수 있지만 집합 적으로 많은 자금을 가지고 있지 않고 대기업의 영향력을 줄이는 작은 사람들도 있습니다.
기업이 다른 일을했지만 얻은 사례도 있습니다. 그들을 위해 곤경에 처했습니다. 몇 가지 예는 특정 방향으로 가격을 올리기 위해 초당 수백만 번 자체 거래를하는 경우입니다. 게임 이론을 사용하면 서로 다른 회사가 동일한 목적을 염두에두고 간단히이를 수행 할 수 있습니다. 주문 스푸핑은 공개 호소 시대처럼 다른 방식으로 사용되었습니다. 회사는 다른 사람들을 승선시키고 가격을 높이기 위해 수많은 구매 / 판매 주문을 한 다음 상대방이 오는 것을 보면 모든 주문을 취소합니다.
Blatant Manual Rigging에 대한 개인적인 경험
마진 콜이 다음과 같이 사용된다는 것을 나타내는 다른 경험도 있습니다. 대규모 기관이 너무 많은 돈을 잃는 것을 방지하는 방법입니다.
예를 들어 중개인이 현금 계좌에 대한 귀하의 허가없이 귀하를 대신하여 거래하는 것은 중개인 사기입니다. 거래가 나빠져도 영향을 미치지 않기 때문입니다. 그러나 대부분의 거래자들은 마진 계좌를 사용하고 현금 계좌는 일반적으로 위험에 처한 돈이 많지 않습니다.
그러나 저는 이전에 높은 레버리지 방식으로 현금 계좌에서 많은 돈을 거래했으며 중개인이 이런 종류의 거래가 수익을내는 것을 막기 위해 미쳐 버릴 것이고 심지어 속임수를 쓰게 될 것입니다.
예를 들어 일부 회사에서 일부 마진에 따라 1 억 달러 상당의 주식을 구입했는데 하루가 끝날 때까지 1 \% 상승한다고 가정 해 보겠습니다. 백만 달러를 벌 겠지만, 그 전에 주식 가격이 떨어지면 포지션을 청산하고 많은 돈을 잃을 수 있습니다. 많은 소매 중개인이 주문 흐름을 시장 제작 회사에 판매합니다. 이것은 또한 최고의 실행을 제공한다는 구실로 이루어집니다. 그들이 즉시 최선의 실행을 제공하더라도, 그들은 또한 그 정보를 사용하여 주가를 조작하여 단기적인 공포를 유발하여 중개인이 마진 콜을 정당화하고 포지션을 청산 할 수 있습니다. 이 경우 시장을 만드는 회사는 그렇게함으로써 중개 회사에 이익의 일부를 차감 할 수 있습니다.
이제 제 현금 사례 중 하나입니다. 한번은 그 옵션에 대한 만기일에 외화 스톡 옵션에 10,000 달러를 투입하려고했습니다. 이것은 정상적인 상황에서도 10,000의 총 손실을 유발할 확률이 상당히 높고 수수료가 많이 드는 매우 위험한 이동입니다. 개장 직후 주가가 급등함에 따라 진행되어야 할 콜에 대해 .02 센트의 지정가 주문을 받았습니다. 내 허락없이 주문이 처리되기 직전에 중개 회사에서 주문을 취소했습니다. 이제 주식이 옵션 행사 가격보다 1.75까지 올라 갔고 옵션의 가치는 2.00이었다고 가정 해 보겠습니다. 내 투자에 대해 9900 \%의 수익을 냈을 것입니다 (1 백만).
내 TDAmeritrade 중개인은 즉시 저에게 전화를 걸어 이런 종류의 거래를하는 것에 대한 모든 위험과 부정적인 점에 대해 소리 치기 시작했습니다. 나는 그에게 내가 뭘하고 있는지, 현금 계좌 였고, 그들이받는 커미션 외에는 나에게만 영향을 미치기 때문에 그의 망할 일이 아니라고 말했다. 그런 다음 그는 긴장했고 앞으로 이런 일을 피하기 위해 이런 종류의 거래를하고 있다는 “내 계정에 메모”를 넣겠다고 말했습니다.
다른 중개 회사로 빨리 넘어 가서 비슷한 일이 일어났습니다. 내 중개인은 옵션이 돈으로 들어가기 몇 분 전에 내 허락없이 손실로 내 현금 계좌 만기일 포지션을 마감했습니다.
여기에는 주문 흐름에 대한 지불 및 브로커와 대형 시장 제조 회사 간의 기타 그늘진 상호 작용 외에도 소매 상인에게 큰 손실을 방지하도록 설계된 긴밀한 협력 관계가 있다는 강력한 증거가 있습니다. 이 관계를 좀 더 자세히 들여다 볼 수 있었던 유일한 이유는 저의 비정상적인 활동 때문이었습니다. 이러한 수직 담합이 일반 마진 거래자에게 더 원활하고 자동으로 발생한다고 가정하는 것이 합리적입니다.
기본적으로 예, 고도로 리깅되었습니다.
답변
리깅에 대한 정의에 따라 다릅니다.
리깅이 되었나요? 브로커, 청산 대리인 및 기관이 가시적 인 방법을 통해 국민의 돈을 직접 가져 간다는 점에서, 여론이 이에 반발하여 반란을 일으킬 것입니다. , 기관은 눈에 보이지 않게 적절한 자본을 확보하기 위해 간접적 인 방법을 사용합니다.
HFT를 사용하면 수백 가지 주문 유형에 액세스하여 접근 방식을 조정하고 변동에 따라 주식을 드나들 수 있습니다. 소매 투자자는 물론 모든 사람이 동등하게 액세스 할 수있는 표준 주문 유형이 몇 가지 있습니다. 이제는 개인 투자자가 이러한 쓰레기에 접근 할 수있을만큼 정교하지 않다고 말할 힘이 있습니다. 은행이나 펀드에 가서 액세스 할 수있는 유일한 차이점은 통제권이 있다는 것입니다.
요점은 금융 시장이 소수의 부를 창출 할 수 있도록 준비되어 있다는 것입니다. 일반 투자자는 접근 할 수없는 접근 방식을 많이 사용합니다. 자체 지표 스트림과 시스템을 구축 한 우리는 고 이득 저용량 접근 방식을 사용하기 때문에 정기적으로 브로커와 청산 플랫폼을 파괴하고 있습니다. 240mn 및 1d와 같은 높은 시간 프레임에서 잘 작동하지만 1mn에서 해당 접근 방식을 시도하면 화가 나기 시작하고 이상 현상이 발생합니다. 동일한 방법론, 서로 다른 시간대, 그들은 귀하의 시간대를 추론 할 수있는 알고리즘을 가지고 있으며, 충분한 사업을 생산하지 않거나 너무 빨리 자본을 창출하지 않으면 갑자기 이상한 무작위이벤트를 보게 될 것입니다. 분석은 실제로 무작위라는 것을 발견 할 것입니다.
소매 투자자가 할 수있는 최선은 어릴 때부터 시작하여 낮은 가격에 매수하고 높은 가격에 매도하고 (2 억 4 천만 및 1 일) 수익을 복리 화하는 것입니다. 그렇지 않으면 당신은 시스템과 싸우고 있고 당신이 무엇을하고 있는지 알지 못한다면 우리는 세계 최고로부터 전수받은 지식과 훈련을 받았으며 평균 이상의 이익을 창출하는 사람을 찾기가 매우 드문 시스템입니다. 가장 좋은 것은 한 세대 (20 년) 후에 월 2 \%를 복리 화하여 연간 18 \%를 합산하여 $ 100,000에서 $ 2,500,000으로 전환하는 것입니다 (20 년).
그렇지 않으면 짧은 시간에 문제가 발생하여 브로커를 완전히 중개하고 자신의 주요 중개를 설정하거나 (현재 많은 HFT가이 작업을 수행하고 있음) 알고리즘을 둔감하게하여 중개인 및 청산 소 알고리즘을 트리거하지 않도록합니다. 이는 먼저 찾아야하기 때문에 derriere에서 순수한 고통입니다. 그런 다음 평등 한 경쟁의 장이 아니기 때문에 최신 상태로 유지하십시오. 그래서 우리는이 말도 안되는 일을 앞서 기위한 자체 협업 시스템과 알고리즘 전략가를 보유하고 있습니다.