Meilleure réponse
Oui. Je fais du trading sur la volatilité des options depuis très longtemps. Le marché est fortement truqué à certains égards qui sont illégaux, certains qui sont légaux et dautres qui sont à la limite.
Les éléments légaux sont exactement ce que vous savez en cours, comme le spread bid / ask . Le truc limite est ce que vous lisez dans Flash Boys, où les traders à haute fréquence sauteront devant votre ordre quand ils le verront venir. Cela vole des bénéfices aux investisseurs à long terme, mais pas à tous.
Théorie de la douleur maximale
La vraie des trucs désagréables que vous voyez quand vous observez ce qui se passe quand beaucoup dargent est en jeu. À une échelle macro, il y a quelque chose qui sappelle la théorie de la douleur maximale. Il déclare quavec une forte probabilité, le prix dune action se retrouvera à un endroit qui causera le plus de douleur aux détenteurs doptions qui expireront bientôt. Les options valent la différence entre leur prix dexercice et le prix de loption à lexpiration, si elles sont dans la monnaie (laction est au-dessus du prix du droit dachat ou en dessous du prix du droit de vente). Chaque vendredi, le prix dune action se termine généralement de telle sorte que le plus grand nombre de contrats doption en cours deviennent sans valeur avant leur expiration pour de bon.
Si vous étendez cette théorie pour la rendre plus précise, vous créeriez un fonction qui prenait en compte le prix auquel tous ces contrats avaient été achetés, et laction subirait une pression pour être au point qui capturait le montant maximal de valeur pour toutes ces options en circulation. Ensuite, au fil du temps, ils capturent plus de valeur à mesure que la valeur du temps sécoule des options. Daprès mon expérience, cest un bon moyen de prédire les prix des options.
Théorie des jeux et usurpation dordre
Comment font-ils cela? Eh bien, pour lun, il faut une collusion (les algorithmes de la théorie des jeux, car les responsables du marché avec le plus de capital utilisent le trading haute fréquence) pour fixer les prix au moins dans une certaine mesure, ce qui est censé être illégal. Les gens qui le font peuvent commodément argumenter que les contrats doptions en cours impliquent une valeur sous-jacente de laction qui est au même point quils veulent de toute façon, et que la collusion est nécessaire pour que la création de marché soit rentable et pas trop risquée. Cest absurde et très pratique pour eux car ils collectent des millions par semaine de largent des investisseurs. Cela peut également être justifié en appelant les acheteurs doptions spéculateurs, puis en les blâmant de spéculation.
Cela se fait par le biais dun Les commandes sont placées en petits lots en quelques nanosecondes, et ces commandes passées par les grandes entreprises du marché monétaire sont ce qui donne au marché la majeure partie de sa liquidité. Sils veulent fixer le prix, il leur suffit de retirer une partie de cette liquidité dun côté du carnet de commandes et de sassurer que les autres gros chiens vont jouer avec eux. Ensuite, le prix évolue même sil y a le même nombre dactions vendues et achetées. Les algorithmes de la théorie des jeux dépendent en partie de la répartition des ordres entre les différents market makers, de sorte que lon na pas une énorme incitation à faire le contraire de ce que veulent les autres.
Limitations de la SEC sur le lancement automatique du marché
Cependant, leur capacité à fixer les prix nest pas absolue et la théorie de la douleur maximale ne se joue pas toujours. Cela est particulièrement vrai lors de grands événements dactualité affectant le sentiment des investisseurs. Daprès ce que je comprends, la SEC a déclaré que ces institutions doivent faire du marché un certain pourcentage du temps et poursuivre des opérations pour compte propre uniquement pendant le reste du temps. Cela limite leur capacité à surmonter les fortes pressions exercées par les investisseurs réguliers, car ils ne peuvent que déséquilibrer le carnet de commandes. Ils doivent également choisir quelles actions allouer combien de fonds pour la tenue de marché, de sorte quun événement important dans une action bon marché peut toujours entraîner des écarts, car lexigence est basée sur le pourcentage de temps dont ils disposent pour être légitimement en tenue de marché. Il y a aussi les petits types qui peuvent faire du marché, mais qui, collectivement, nont pas autant de fonds et ne font que réduire limpact des grandes entreprises.
Il y a également eu des cas où les entreprises ont fait dautres choses, mais en difficulté pour eux. Quelques exemples sont une entreprise qui négocie avec elle-même des millions de fois par seconde pour conduire le prix dans une certaine direction. Avec la théorie des jeux, différentes entreprises peuvent simplement le faire les unes avec les autres dans le même but. Lusurpation de commandes a été utilisée dautres façons, comme cétait le cas à lépoque du tollé général. Une entreprise passe des tonnes dordres dachat / de vente pour convaincre dautres personnes et faire monter le prix, mais annule ensuite toutes ces commandes lorsquelles voient venir une contrepartie.
Expérience personnelle avec le gréement manuel flagrant
Jai également expérimenté dautres choses qui indiquent que les appels de marge sont utilisés comme un moyen dempêcher les grandes institutions de perdre trop dargent.
Par exemple, cest une fraude de courtier pour un courtier de négocier en votre nom sans votre permission sur un compte en espèces, car cela ne les affecte jamais si votre transaction tourne mal. Cependant, la plupart des traders utilisent des comptes sur marge, et les comptes de caisse ne comportent généralement pas beaucoup dargent à risque.
Jai cependant déjà échangé de grosses sommes dargent sur des comptes de caisse, de manière à fort effet de levier et jai constaté que les courtiers va devenir fou et même tricher pour essayer dempêcher ces types de métiers de devenir rentables.
Par exemple, disons que vous achetez pour 100 millions de dollars dactions dans une société en partie sur marge, et que cela augmente de 1\% à la fin de la journée. Vous gagneriez un million de dollars, mais si le prix de laction baisse avant que cela ne se produise, ils peuvent liquider votre position et vous perdre beaucoup dargent. Eh bien, de nombreux courtiers de détail vendent leur flux dordres à des sociétés de tenue de marché. Cela se fait également sous prétexte de leur faire donner la meilleure exécution. Eh bien, même sils donnent la meilleure exécution tout de suite, ils peuvent également utiliser ces informations pour manipuler le cours de laction afin de provoquer une peur à court terme qui permet aux courtiers de justifier lappel de marge et de liquider la position. Dans ce cas, la société de tenue de marché peut céder une partie des bénéfices à la société de courtage pour ce faire.
Passons maintenant à lun de mes exemples de cash. Une fois, jai essayé de mettre 10 000 dollars dans des options dachat dactions le jour de lexpiration de ces options. Cest, même dans des circonstances normales, UN MOUVEMENT À RISQUE ÉLEVÉ qui a une probabilité significativement élevée de causer une perte totale des 10 000 et coûte cher en commissions. Javais un ordre limite de 0,02 centimes sur les appels qui auraient dû passer car le stock a bondi juste après louverture. La commande a été annulée par ma société de courtage immédiatement avant son exécution sans ma permission. Maintenant, disons que laction est montée à 1,75 au-dessus du prix dexercice des options, et que les options valaient alors 2,00. Jaurais fait un retour sur investissement de 9900\% (soit 1 million).
Mon courtier TDAmeritrade ma immédiatement appelé et a commencé à me crier dessus à propos de tous les risques et inconvénients liés à ce type de transaction. Je lui ai dit que je savais ce que je faisais, que cétait un compte en espèces, et que ce nétait pas ses affaires, car cela ne maffecte quà part les commissions quils reçoivent. Il est ensuite devenu nerveux et a dit quil allait mettre une « note sur mon compte » que je fais ce genre de transactions pour éviter cela à lavenir.
Avance rapide vers une autre société de courtage et un une chose similaire sest produite. Mon courtier a fermé ma position le jour dexpiration de mon COMPTE EN ESPÈCES à perte sans ma permission, quelques minutes avant que les options ne soient incluses dans largent aurait valu 10 fois ce que jai payé.
Il existe ici des preuves solides, outre le paiement du flux de commandes et dautres interactions louches entre les courtiers et les grandes entreprises de tenue de marché, quils entretiennent une relation de travail étroite conçue pour éviter de grosses pertes pour les commerçants de détail. La seule raison pour laquelle jai pu avoir un aperçu plus précis de cette relation était à cause de mon activité inhabituelle. Il est raisonnable de supposer que cette collusion verticale se produit plus facilement et automatiquement pour les traders sur marge réguliers.
Donc, fondamentalement, oui, cest très, très truqué.
Réponse
Cela dépend de votre définition de truqué.
Sont-ils truqués en ce que les courtiers, les agents de compensation et les institutions prennent directement largent des gens via des méthodes visibles, non, lopinion publique sopposerait à cela et provoquerait une révolte.
Sont-ils truqués dans les coulisses des courtiers, agents de compensation , les institutions utilisent des méthodes indirectes pour sapproprier de manière invisible le capital, absolument.
Prenons les HFT, ils ont accès à des centaines de types dordres pour ajuster leur approche et risquent de rentrer et sortir des stocks à un coup de tête. Les investisseurs de détail ont une poignée de types dordres standard, si tout le monde a bien sûr un accès égal. Maintenant, les pouvoirs en place diront que les investisseurs de détail ne sont pas assez sophistiqués pour avoir accès à ces déchets. Si vous travaillez pour une banque ou un fonds auquel vous aurez accès, la seule différence est que le contrôle est en place.
Le fait est que les marchés financiers sont conçus pour générer de la richesse pour quelques-uns de les nombreuses approches auxquelles les investisseurs normaux nont jamais accès. Ayant construit nos propres flux et systèmes dindicateurs, nous «cassons» régulièrement les plates-formes de courtage et de compensation parce que nous utilisons une approche à faible volume à gain élevé. Cela fonctionne bien à des intervalles de temps élevés tels que 240mn et 1j, mais lorsque vous essayez cette approche à 1mn, ils commencent à sénerver et des anomalies se produisent. Même méthodologie, délais différents, ils ont des algos qui peuvent en déduire votre calendrier et si vous ne produisez pas suffisamment daffaires ou ne générez pas de capital trop rapidement, vous verrez soudainement détranges événements « aléatoires qui, si vous avez lexpérience et plongent profondément dans le lanalyse trouvera quils ne sont en fait «pas aléatoires».
Le mieux quun investisseur de détail puisse faire est de commencer jeune, dacheter bas, de vendre haut, sur de longues périodes (240mn et 1j) et de composer les rendements. Sinon, vous vous battez contre un système et à moins que vous ne sachiez ce que vous faites, nous avons des connaissances et une formation transmises par les meilleurs au monde, alors cest un système où il est très rare de trouver quelquun générant des gains supérieurs à la moyenne. Le meilleur est de 2\% par mois, composé à 18\% par an, ce qui rendra 100 000 $ à 2 500 000 $ après une génération (20 ans).
Sinon, vous vous retrouvez avec notre problème dans des délais très courts, devant soit contourner le les courtiers entièrement et créez votre propre prime brokerage (de nombreux HFT le font maintenant), ou désensibilisez vos algorithmes afin quils ne déclenchent pas les algos de courtier et de chambre de compensation, ce qui est une pure douleur dans le derriere car vous devez dabord les mettre à jour, car les règles du jeu ne sont pas équitables. Nous avons donc notre propre système de collaboration et des stratèges dalgo pour garder une longueur davance sur ce non-sens.